神與人

　　真有“股神”嗎？股市是人發(fā)明的，人在玩，所以股市里沒有“股神”，所謂的“股神”頂多算股市方家。美國人拉里·威廉斯曾經(jīng)在12個月里，將賬戶資金從1萬美元經(jīng)營到110萬美元，還在1966年發(fā)明威廉指標(biāo)，至今仍被“技術(shù)派”視為分析股市的重要工具。牛人吧？但也有“敗走麥城”的時候，僅1987年第一季，他管理的理財客戶基金就虧損超過600萬美元。

　　三人行，必有我?guī)煛９墒蟹郊译m不是神，但必有獨特的地方。比如拉里·威廉斯從比爾·米漢學(xué)習(xí)基本原理，跟吉爾·哈勒學(xué)習(xí)理解市場規(guī)則，隨湯姆·德馬克學(xué)習(xí)判斷市場拐點。威廉斯認(rèn)為，一個成功交易者最重要的素質(zhì)，除了要能承受痛苦，堅持不懈、永不放棄，更要有強烈的求知欲。威廉斯強調(diào)，指望只賺不賠是錯誤期望，賺錢的過程就像井底之蛙跳離深井，總是上蹦三步，退兩步……

　　幾乎所有股市方家，都有相同的特點：其一，曾在市場上賺過大錢，也都栽過跟頭，沒有從富翁變乞丐，皆因能預(yù)知風(fēng)險大小并盡量減小損失；其二，不是只關(guān)心市場利益的“市場人”，因為廣泛興趣是成功交易的一項資本；其三，都不迷信，甚至不認(rèn)為自己是很好的交易商，他們的成功完全來自系統(tǒng)，來自對系統(tǒng)的嚴(yán)格自律。

　　橘與枳

　　“橘生淮南則為橘，生于淮北則為枳，葉徒相似，其實味不同。所以然者何？水土異也?！?/span>

　　中國股市與其它地方股市的關(guān)系，就如橘與枳，同科不同屬。姑且不說現(xiàn)下流行的股市技術(shù)指標(biāo)，都只屬于股市方家個人的交易系統(tǒng)，而且還只是他們個人交易系統(tǒng)的一部分。但由于中國股市與其它地方股市同科不同屬，即使這些技術(shù)指標(biāo)在某個股市是金科玉律，可到中國股市就未必還那么有效。中國股市的投資文化、監(jiān)管制度、游戲規(guī)則、情緒波動等，均有自己的特色。股市的技術(shù)分析之所以能夠留存至今，更多是代表對他們方法本身的一種認(rèn)可，如想只通過現(xiàn)成技術(shù)分析追進殺出，實現(xiàn)盈利絕不可能，若然，股市就不會有“一賺二平七虧”的說法了。

　　就如拉里·威廉斯的威廉指標(biāo)，研究、使用的人不少，但虧的還是在虧。威廉斯在《擇時與選股》中揭示的“十年形態(tài)”“四年現(xiàn)象”和“10月效應(yīng)”；披露的通過股息率、債券利率、股市融資余額、零股賣空比率、投資顧問看多比率等指標(biāo)判斷進入股市的時機；喜歡的賺取股價波動錢而非公司業(yè)績成長錢和不贊成長期持有股票等等，雖是他從美國股市200年歷史中研究的心得，但亦只屬于作為“橘”的美國股市，未必適用作為“枳”的中國股市。而且，即使在美國股市，也有與威廉斯反其道行之而成為股市方家的“奇人”。

　　不過，橘與枳畢竟同科，中國股市與其它股市在底層方法論上也是可以打通的，因為它們都遵循“大膽假設(shè)，小心求證”的科學(xué)研究思路。比如，威廉斯在《擇時與選股》中強調(diào)的操作系統(tǒng)，包括選股、擇時和資金管理三大要素和找到一個成功投資策略“三步走”的過程，在中國股市也是一樣適用。又如威廉斯在書中強調(diào)的歷史研究方法和數(shù)據(jù)統(tǒng)計研究方法，同樣可以移植到中國股市研究中。需要清醒的是，威廉斯的《擇時與選股》，不是為我們提供可以照抄照搬的工具，而是給出了探索選股、擇時和資金管理的方法論，剩下的工作，還是需要中國股市自己去建構(gòu)。

　　是與非

　　筆者對威廉斯《擇時與選股》中很多觀點，深表贊同。比如，生存是第一位；大資金并非用于下大注；從虧損預(yù)期出發(fā)；你的財富將來自你的專注；上帝可能會遲到，但上帝從來不會缺席；認(rèn)清自己的能力圈邊界，并乖乖地待在里面；那些沒有隨股指下跌到歷史新低點的股票，是最有可能成為帶領(lǐng)股價上行的領(lǐng)導(dǎo)股；對投資者而言，更重要的是一年賺了多少錢，而不僅是某一年是上漲還是下跌；好的資金管理才能創(chuàng)造財富，賺錢時，增加交易單位、合約貨股數(shù)，虧損時，減少它們的數(shù)量，等等。

　　投資者都想從股市賺錢，但爭論市場對錯，對自己無益；照抄照搬別人成功模式，對自己也無益。你獨一無二，找到適合自己的賺錢方式并堅持到底，乃股市生存的不二法門，也是股市方家成功的秘密。威廉斯的《擇時與選股》，只有他自己才明白其中的奧妙，運用到爐火純青，享受成功的喜悅，承受失敗的苦澀。書中，你反對的，可以用“三步走”的過程去證偽；你贊成的，也應(yīng)該用“三步走”的過程去證實，然后再納入自己的體系。

　　“投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎”。不學(xué)無術(shù)炒股難，學(xué)而有術(shù)炒股也不易。尚未染上股癮者，若缺乏必要的風(fēng)險準(zhǔn)備，最好的選擇依然是“珍愛生命，遠(yuǎn)離股市”。戒不掉股癮者，則應(yīng)該記住威廉斯的忠告：“投資應(yīng)成為自己擁有勝率的賭場游戲”、“選擇持續(xù)一貫運用的、經(jīng)過考驗的、已知的能夠賺錢的投資技巧和策略”。威廉斯在《擇時與選股》中分享的只是方法和思路，想在股市立足，找到擁有自己勝率的交易系統(tǒng)是關(guān)鍵。而這，只能靠自己，沒有捷徑可循；若夢想捷徑，結(jié)果無外乎是少數(shù)人“吃飯”，你成為“埋單者”之一。