叩富簡投>知識中心> 經(jīng)典書籍> “巴菲特投資三十六計”之二:趁火打劫
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古人按語說:敵害在內(nèi),則劫其地;敵害在外,則劫其民;內(nèi)外交害,敗劫其國。如:越王乘吳國內(nèi)蟹稻不遺種而謀攻之,后卒乘吳北會諸侯于黃池之際,國內(nèi)空虛,因而摶之,大獲全勝(《國語·吳語·越語下》)。
在這里,“趁火打劫”并非道德層面之議論,而是無可厚非的軍事謀略。我們將這之非延伸到投資上,那巴菲特就是此中高手。他能夠在股市里大賺特賺,最重要的手段就是“趁火打劫”。
巴菲特2000年致股東的信中說:“只有資本市場極度低迷,整個企業(yè)界普遍感到悲觀之時,獲取非常豐厚回報的投資良機才會出現(xiàn)”。
1973年9月底道瓊斯指數(shù)最高跌下跌到600點,與1968年12月初最高的975點相比,5年多連續(xù)下跌近40%,很多個股下跌了70%。1974年10月初道瓊斯指數(shù)又從1000點狂跌到580點。股市暴跌,就像發(fā)生火災(zāi)一樣,所有人都想趕緊撤離,紛紛不計成本,低價拋售。巴菲特等待已久,從從容容出手,瘋狂趁火打劫。巴菲特在接受《福布斯》的記者訪問時說:“我覺得我就像一個非常好色的小伙子來到了女兒國。投資的時候到了”。
在1973-1974年間的大熊市中,巴菲特瘋狂地買入股票。
其中一只股票是聯(lián)合出版公司。1973年該公司盈利增長了40%,但其股價卻在一個月內(nèi)從10美元/股持續(xù)下跌到7.5美元/股,市盈率已經(jīng)低于5倍。巴菲特經(jīng)過分析后堅信自己比市場更了解該企業(yè)的內(nèi)在價值。1974年1月8日那天,他又買進了聯(lián)合出版公司股票,11日、16日再次買進。在2月13日、15日、19日、20日、21日、22日連續(xù)多次進入市場買進。一年里有107天他都在不斷地買進聯(lián)合出版公司的股票,最低買入價格只有5.5美元/股。巴菲特在這只股票上總共投資453萬美元,經(jīng)過8年之后,在1982年他持有的聯(lián)合出版公司股票市值已經(jīng)上漲到3431萬美元,漲幅為驚人的6.6倍。
在此期間巴菲特最成功的投資是華盛頓郵報。在股市崩潰的1973年,巴菲特大量買入《華盛頓郵報》公司的股票。2月份的時候,在27美元的價位買入18600股,到5月時,股票跌到了23美元/股,他又買入4萬股,價格還是大跌,巴菲特繼續(xù)買進。9月份時,他控制的伯克希爾公司已經(jīng)成為《華盛頓郵報》最大的外部投資者。
巴菲特回憶他對華盛頓郵報的投資時說:“當(dāng)你做生意時,你便置身于現(xiàn)實社會中,但在股票市場中每個人都只考慮股票的相對價格。當(dāng)我們在一個月內(nèi)買下8%或9%的《華盛頓郵報》之后,賣給我們股票的人之中不止一個都會覺得自己把價值4億的資產(chǎn)以8000萬賣給了我們。他們之所以愿意賣給我們是因為傳媒業(yè)股票已在下跌,或是因為其他人都在拋出,或別的什么因素,這些理由都是毫無意義的。”
1973年巴菲特用1062萬美元買入華盛頓郵報公司的股票到2004年底市值增加到16.98億美元,31年的投資利潤15億美元,投資收益率高達160倍。
2008年全球遭遇百年不遇的金融危機,美國股市暴跌6成以上。事后在致股東的信中,巴菲特感嘆:“如此巨大的機會非常少見。當(dāng)天上下金子的時候,應(yīng)該用大桶去接,而不是用小小的指環(huán)?!?/span>
在此役中,巴菲特全面施展了“趁火打劫”本領(lǐng),2008年他購買了箭牌口香糖公司、高盛公司和通用電器公司三家發(fā)行的總計145億美元的每年10%股息率的永久性優(yōu)先股,附帶未來大筆認股權(quán)證。要知道,如此高的股息率,附帶低價的認股權(quán)證,是平常市場條件下根本不可能得到的。而遇到金融危機這樣的天災(zāi),公司急需巨額資金,手握重金的巴菲特輕松實現(xiàn)“趁火打劫”。現(xiàn)在危機過后,股價飛漲,巴菲特大賺特賺。
巴菲特如此總結(jié)他的投資成功秘訣:在別人恐懼時貪婪,在別人貪婪時恐懼。翻譯成中文,就是我們熟悉的三十六計中的兩計:“趁火打劫”和“走為上”。
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