不確定性既是投資的敵人,也是投資的機會所在。如果沒有不確定性那么股票市場可能就像是利息不變、通脹不變的債券市場,任何人投資收益率都是一樣的。所以只有存在不確定性的地方才存在機會。

　　就像最近一年A股市場上的伊利股份,當(dāng)公司董事長遭逮捕的消息傳出后,投資者感受到了巨大的不確定性,股價也因此大跌。但從另一個方面看,這實際上是伊利股份一年前關(guān)于獨立董事罷免案而開始的不確定性的結(jié)束。所以公司的股價隨后開始回升,三個月漲幅達50%。關(guān)于伊利股份不確定性的故事可能還沒有結(jié)束,如果大家還記得當(dāng)年如日中天的紅塔牌香煙,就能想到當(dāng)紅塔的董事長被逮捕后,第二年公司經(jīng)營還能勉強維持,到三年公司經(jīng)營才開始像自由落體一樣下滑。

　　憑借經(jīng)驗比如技術(shù)圖表或者操縱股價來應(yīng)對投資中的不確定即使在中國也幾乎遭到失敗。投資理念和投資技術(shù)的發(fā)展就是投資應(yīng)對不確定性的工具。投資者在市場不確定性面前也不是無能為力的,實際上股市在本世紀(jì)的飛速發(fā)展反而是得益于市場收益的確定性。在加拿大有一個賣保險的職員后來成了身家不菲的老板。他所做的事就是把股市中的各種品種比如大盤股、小盤股、債券等的長期收益曲線畫在一張圖上,直觀地表現(xiàn)這些投資品種的長期收益?，F(xiàn)在幾乎所有北美的基金管理公司都從他那兒購買收益曲線的使用權(quán)。而長期來看股票平均收益高于債券收益是非常確定的,雖然專家無法知道為什么長期而言股市的風(fēng)險并不比債市高,但收益率卻明顯高于債市?，F(xiàn)在我們知道指數(shù)基金近20年來的規(guī)模擴張不僅僅是由于那個諾貝爾獲獎?wù)咄钠盏挠行袌隼碚?更重要的是投資者確實獲得了很大的收益。

　　另一方面如果投資者不滿意股市的平均收益,也可從許多主動型的投資理念和技術(shù)那里獲得幫助。全球大的機構(gòu)投資者90%的收益是來自于資產(chǎn)國別配置這個事實說明,主動型投資理念和技術(shù)的核心是尋找超額收益確定性最大的部分。所以成功的投資家總是告訴你同一個經(jīng)驗,只投資你熟悉的股票。