可是作為投資者，你在點(diǎn)擊鼠標(biāo)之前，有沒有考慮過以下的這些問題呢？我敢打賭，在你思考過這些問題之后，你對(duì)投資或許會(huì)有一些新的理解！

　　一、你為了什么而投資？

　　投資需要可以是多元的，既可以不局限于投入產(chǎn)出類型的百分比，還可以包括其他投資需要。

　　在西方，老年人通常在退休以后需要從自己的養(yǎng)老金中按月提取一定數(shù)目的現(xiàn)金以確保自己的生活開支，所以對(duì)于投資產(chǎn)生回報(bào)的時(shí)間性有要求，所投資的養(yǎng)老金每個(gè)月至少可以有一部分穩(wěn)定的現(xiàn)金流產(chǎn)生。

　　在這樣的情況下，固定收益類的證券雖然收益通常要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票類的證券，但是卻因?yàn)榭梢员Ｕ犀F(xiàn)金流的穩(wěn)定性而更應(yīng)該被投資者選擇。

　　由此，廣義上的投資回報(bào)是基于投資者的投資需要的，什么樣的投資需要，就決定什么樣的投資回報(bào)的標(biāo)準(zhǔn)才比較合理。當(dāng)然，這樣的投資需要會(huì)隨著投資者的具體情況改變而改變。

　　一個(gè)25歲的小伙子和一個(gè)55歲的中年人的投資需求一般存在顯著的差異。試想，對(duì)于一個(gè)25歲的小伙子而言，退休的現(xiàn)金流是個(gè)遙遠(yuǎn)的概念，小伙子更應(yīng)該關(guān)注投資的長(zhǎng)遠(yuǎn)升值，就是我們通常概念下的百分比回報(bào)了。

　　55歲的中年人接近退休年紀(jì)，退休后要依靠退休金生活，那么他必須強(qiáng)調(diào)投資的安全性和現(xiàn)金流的穩(wěn)定性(固定收益類的金融產(chǎn)品恰好可以滿足這樣的投資需求)。當(dāng)然，如果這個(gè)55歲的中年人可能有很大的一筆存款或者繼承了數(shù)額較大的遺產(chǎn)，而對(duì)養(yǎng)老金沒有那么依賴的話，其投資需求又會(huì)呈現(xiàn)另外的特征。

　　所以，投資者在做投資決策的時(shí)候需要做一個(gè)系統(tǒng)性的考慮，把所有可能影響投資需求的外部、內(nèi)部條件都羅列起來，特別是有沒有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，在諸多因素的共同考慮下，設(shè)計(jì)一個(gè)投資的回報(bào)。

　　二、你對(duì)什么樣的投資回報(bào)滿意？

　　前面講了，廣義的投資回報(bào)是基于需求的。那么假設(shè)投資者已經(jīng)綜合考慮了所有可能決定投資需求的因素，并在此基礎(chǔ)之上設(shè)計(jì)了一個(gè)投資回報(bào)，比如說10%。你是否對(duì)任何超過10%的投資回報(bào)都應(yīng)該感到滿意呢？

　　首先，我們應(yīng)該來看這么一個(gè)問題，一項(xiàng)投資，如果去年虧損了10%，今年獲利10%，看似不賠不賺，其實(shí)是虧損了。很簡(jiǎn)單，由于去年虧損導(dǎo)致本金受損減少，今年的上漲還是無法彌補(bǔ)去年的虧損金額。

　　問題的另一個(gè)方面在于機(jī)會(huì)成本。如果去年你也可以投資另外一只股票，而且你去年可以獲得盈利5%，那么顯然，你虧損的好像不止10%?？梢?，在談是否滿意的時(shí)候，投資者需要一個(gè)衡量的尺度。

　　在美國，個(gè)人投資者如果投資基金的話，往往基金在給投資者的季度報(bào)告中會(huì)提供和該基金持有股份企業(yè)或者行業(yè)密切相關(guān)的指數(shù)作為參照尺度進(jìn)行衡量，比如MSCI金磚四國指數(shù)等。

　　也有一些投資者會(huì)選擇標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)等所謂藍(lán)籌作為參照，如果該投資者持有大量的非藍(lán)籌股，那么很顯然，他選擇的參照并不那么適合。從風(fēng)險(xiǎn)的角度，標(biāo)普500的企業(yè)屬于風(fēng)險(xiǎn)較低，而非藍(lán)籌則風(fēng)險(xiǎn)高得多。

　　所以，尤其當(dāng)個(gè)人投資者在選擇基金和評(píng)估基金盈利能力的時(shí)候，必須弄清楚評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)究竟是以什么為參照的。

　　另外，一個(gè)投資者容易忽略的問題是，通貨膨脹對(duì)投資回報(bào)的影響。就好像前面的例子，如果當(dāng)年的通貨膨脹累計(jì)達(dá)到了10%以上，那么投資的真實(shí)回報(bào)其實(shí)就消失了。

　　在發(fā)達(dá)國家，通貨膨脹率很少到10%以上，不過在發(fā)展中國家，尤其是中國，出現(xiàn)10%以上的通貨膨脹率是極有可能的。

　　三、“最新消息”對(duì)股價(jià)的影響真的那么大？

　　中國的市場(chǎng)上活躍著很多短線的高手，他們著力于從各種新聞報(bào)道中努力嗅出一絲氣味，指望這樣的消息可以幫助他們獲得信息上的優(yōu)勢(shì)，從交易中獲利。

　　事實(shí)上，很多人也愿意相信消息對(duì)于股價(jià)有著決定性作用?？上В懿恍业氖?，就算消息對(duì)股價(jià)有作用，很少有個(gè)人投資者可以從中獲利，這是為什么呢？

　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主希勒在《非理性繁榮》一書中明確指出，在當(dāng)日或者昨日甚至前日公布的新聞消息對(duì)股價(jià)的作用是沒有顯著影響的。原因是，這些信息已經(jīng)體現(xiàn)在價(jià)格里面了。那么作為價(jià)格接受者的投資者，自然沒有可能從股價(jià)里獲利了。

　　在美國的對(duì)沖基金界，存在這么一種對(duì)沖基金，叫EVENT-DRIVEN，他們的策略主要是分析各種信息以確定某些信息對(duì)證券價(jià)格的影響。

　　比如，我們知道如果公司A申請(qǐng)了破產(chǎn)，也就意味著公司A的債主有可能愿意以比較低的價(jià)格把A公司的債務(wù)轉(zhuǎn)讓出去，這些對(duì)沖基金于是就會(huì)判斷法庭對(duì)A公司破產(chǎn)的判決結(jié)果，然后依據(jù)這樣的判斷來決定是否要低價(jià)購買A公司的債務(wù)成為債主，然后通過法庭的最后裁決牟利。

　　可是，這樣的投資策略一是風(fēng)險(xiǎn)高，二是需要極為專業(yè)和有經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人士團(tuán)隊(duì)協(xié)作，個(gè)人投資者對(duì)信息的判斷幾乎可以說和打賭無異。

　　綜上所述，可見個(gè)人投資者在投資的時(shí)候，還是應(yīng)該從自身出發(fā)，先明確為什么投資和如何設(shè)置投資的目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受，而對(duì)于短期消息的猜測(cè)則盡量避免，以實(shí)現(xiàn)投資的最大價(jià)值。