道氏理論是什么意思？道氏理論是一種反映市場總體趨勢的晴雨表。是股市本身的行為(通常用指數(shù)來表達)，而不是股票分析人士所依靠的商業(yè)統(tǒng)計材料。

　　1902年，查理斯?道去世以后，威廉?P.哈密頓和羅伯特?雷亞繼承了道氏的理論，并在其后有關股市的評論寫作過程中，加以組織與歸納，最終成為我們現(xiàn)在所看見的道氏理論。他們所著的《股市晴雨表》、《道氏理論》成為后人研究道氏理論的經(jīng)典著作。

　　19世紀20年代福布斯雜志的編輯理查德?夏巴克，繼承和發(fā)展了道氏的觀點，研究出了如何把“股價平均指數(shù)”中出現(xiàn)的重要技術信號應用于各單個股票。而在1948年出版的由約翰.邁吉和羅伯特. D.愛德華所著《股市趨勢技術分析》，繼承并發(fā)揚了查理斯?道及理查德?夏巴克的思想，并被認為是有關趨勢和形態(tài)識別分析的權威著作。

　　海濱居住者在有海潮來臨時，會采用讓一個來臨的波浪推動在海濱中一只木樁到其最高點的方法來確定海潮的方向。如果下一個波浪推動海水高出其木樁時，他就可以知道潮水是在上漲。如果他把木樁改換為每一波 浪的最高水位記號，最終將會出現(xiàn)一個波浪在其上一記號處停止并開始問撤到低于這一水平，他就可以知道潮水已經(jīng)回轉(zhuǎn)了，落潮開始了。這事實上就是道氏理論定義的股市趨勢。

　　浪潮、波浪及漣漪的比較在道氏理論最早的時期就已開始了，大海的運動對道氏理論有一定的啟發(fā)。但股市中的浪潮與波浪遠不如大海的浪潮與波浪那樣規(guī)則。用以預測每一次浪潮及海流的時間表可以提前制作，但道氏理論卻不能對股市給出一個時間表。盡管如此，道氏理論對股市操作還是有很大的指導作用。

　　道氏理論是股市技術研究的鼻祖，對股市操作有很重要的指導作用，主要包括以下幾方面的內(nèi)容:

　　1、平均指數(shù)包容消化一切。

　　因為它們反映了無數(shù)投資者的綜合市場行為，包括那些有遠見力的以及消息最靈通的人士，平均指數(shù)在其每日的波動過程中包容消化了各種已知的可預見的事情，以及各種可能影響股票供給和需求關系的情況。

　　2、三種趨勢。

　　“市場”一詞意味著股票價格在總體上以趨勢演進，其最重要的是主要趨勢，即基本趨勢。它們大規(guī)模地上下運動，通常持續(xù)幾年或更多的時間，并導致股價增值或貶值20%以上，基本趨勢在其演進過程中穿插著與其方向相反的次等趨勢，即當基本趨勢暫時推進過高時所發(fā)生的回撤或調(diào)整(次等趨勢與被間斷的基本趨勢--同被劃為中等趨勢)。最后，次等趨勢由小趨勢或者每一個波動組成，小趨勢并不是十分重要的。

　　3、基本趨勢。

　　基本趨勢是大規(guī)模的、中級以上的上下運動，通常(但非必然)持續(xù)1年或數(shù)年之久。只要每一個后續(xù)價位彈升比前一個彈升達到更高的水平，而每一次等回撤低點( 即價格從上至下的趨勢反轉(zhuǎn))均比上一個回撒高，這一基本趨勢就是上升趨勢，這就稱為牛市。相反，每-中等下跌，都將價格壓到逐漸低的水平，這一基本趨勢則是下降趨勢，被稱為熊市。

      正常情況下，基本趨勢是三種趨勢中真正長線投資者所關注的唯一趨勢。 他的目標是盡可能在確定牛市已經(jīng)啟動的時候，在一個牛市中買入 然后一直持有， 直到很明顯牛市已經(jīng)終止而一個熊市已經(jīng)開始的時候。長線投資者認為他可以很保險地忽視各種次等的回撤及小幅波動。但對于交易人士來說，完全有可能關注次等趨勢。

　　基本趨勢又包括牛市和熊市兩個階段:

　　(1)牛市，也是基本上升趨勢，通常(并非必要)劃分為三個階段:

　　第一階段是建倉(或積累)，在這一階段， 有遠見的投資者知道盡管市場蕭條，但形勢即將扭轉(zhuǎn)，因而就在此時購入那些勇氣和運氣都不夠的賣方所拋出的股票，并逐漸拾高其出價以刺激拋售，公眾為股市狀況所迷惑而與之完全脫節(jié)，市場活動停滯也開始有少許回彈。

　　第二階段是一輪穩(wěn)定的上漲，交易量隨著公司業(yè)務的景氣不斷增加，同時公司的盈利開始受到關注。也正是在這一階段， 技巧嫻熟的交易者往往會得到最大的收益。

　　最后，隨著公眾蜂擁而上的市場高峰的出現(xiàn)，第三階段來臨，所有信息都令人樂觀，但越來越多的高質(zhì)量股票此時拒絕追從。

　　(2)熊市，也是基本下跌趨勢，通常(也非必定)也有三個階段: :

　　第一階段是出倉或分散(開始于前一輪牛市后期)，在這- -階段后期，有遠見的投資者感到交易的利潤已達至一個反常的高度，故在漲勢中拋出所持股票。盡管彈升逐漸減弱，交易量仍居高不下，公眾仍很活躍。但由于預期利潤的逐漸消失，行情開始顯弱。

　　第二階段稱為恐慌階段。買方少起來而賣方就變得更為急躁，價格跌勢徒然加速，當交易量達到最高值時，價格也幾乎是直線落至最低點?？只烹A段通常與當時的市場條件相差甚遠。在這一階段之后， 可能存在一個相當長的次等回調(diào)或一個整理運動，然后開始第三階段。

　　那些在大恐慌階段堅持過來的投資者此時或因信心不足而拋出所持股票，或由于目前價位比前幾個月低而買人。商業(yè)信息開始惡化，隨著第三階段推進，跌勢還不是很快，這是由于某些投資者因其他需要，不得不籌集現(xiàn)金越來越多地拋出其所持股票。垃圾股可能在前兩個階段就失去了其在前一輪牛市的上漲幅度，稍好些的股票跌得稍慢些。當壞消息被證實，而且預計行情還會繼續(xù)看跌，這一輪熊市就結(jié)束了，而且常常是在所有的壞消息“出來”之前就已經(jīng)結(jié)束了。

　　我們應記住基本趨勢的典型特征。當我們知道牛市的最后一階段一會出現(xiàn)哪些征兆，就不會為市場出現(xiàn)看漲的假象所迷感。

　　4、次等趨勢。

　　次等趨勢是價格在其沿著基本趨勢方向演進中產(chǎn)生的重要回撤。它們可以是在一個牛市中發(fā)生的中等規(guī)模的下跌或“回調(diào)”，也可以是在一個熊市中發(fā)生的中等規(guī)模的上漲或“反彈”。正常情況下，它們持續(xù)3周時間到數(shù)月不等，但很少再長。任何與基本趨勢方向相反、持續(xù)至少3個星期并且回撤一個沿基本趨勢方向上價格推進凈距離至少1/3幅度的價格運動，即可認為是中等規(guī)模的次等趨勢。

　　自從19世紀80年代初期以來，由于信息科技的進步以及電腦程式交易的影響，市場次等趨勢的波動程度已經(jīng)明顯加大?；谶@個緣故，長期投資的“買進一持有”策略可能有必要調(diào)整。對新股民來說，在修正走勢中持有多頭頭寸，并看著多年來的利潤逐漸消失，似乎是一種無謂的浪費與折磨。當然，大多數(shù)的情況下，經(jīng)過數(shù)個月或數(shù)年以后，這些獲利還是會再度出現(xiàn)。然而，如果專注于中期趨勢，這些損失大體是可以避免的。因此，對于股票市場的參與者而言，以中期趨勢作為準則應該是較明智的選擇。