傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論告訴人們,在做投資的時(shí)候一定要分散風(fēng)險(xiǎn),把雞蛋放進(jìn)不同的籃子,這樣可以一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn),獲得盈利。這一投資理念雖被廣泛接受,但其卻不能規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),比如2000年網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后,美國股市經(jīng)歷了大幅下跌,無論如何分散投資,堅(jiān)信絕大多數(shù)投資人還是損失慘重。

　　在股海的潮起潮落中,還是有人錢包鼓鼓,連做夢(mèng)都想賺錢的投資人自然想探詢其中的究竟。股神巴菲特說了一句耐人尋味的話：把雞蛋放進(jìn)同一個(gè)籃子,并密切關(guān)注。所以在巴菲特龐大的資產(chǎn)組合里,人們看到的是為數(shù)不多的幾只股票。然而這好象不能成為成功投資的秘訣,因?yàn)楦嗟娜藞?jiān)守同樣的投資原則卻遭受了無比慘重的損失。 　　另外一個(gè)比巴菲特小一點(diǎn)的股神,一個(gè)分散投資理論的好學(xué)生,他走向了另外一個(gè)極端,一個(gè)投資十分分散卻也取得了巨大成功的投資人,這個(gè)人就是彼得·林奇。彼得·林奇采用“鯨須”戰(zhàn)術(shù),當(dāng)發(fā)現(xiàn)某類股票或某個(gè)行業(yè)的股票有投資價(jià)值時(shí),他最初不只是買進(jìn)幾只,而是所有都買進(jìn),不泥拘于所謂的分析。所以在麥哲倫基金的組合中,人們看到的股票種類有1400種之多。然而這好象也不能成為廣大投資人成功的秘訣,因?yàn)楹芏嗳藞?jiān)守同樣的投資原則卻照樣遭受慘重?fù)p失。

　　其實(shí)無論“集中投資”還是“分散投資”,背后都有一大群失敗的投資人,也有一小撮成功者。無論是集中投資少數(shù)幾只股票,還是分散投資大量的股票,成功的投資都有一個(gè)共同點(diǎn),那就是投資自己熟悉的股票。盡管林奇的組合有1400種,而且大進(jìn)大出,但是他經(jīng)常檢查自己組合的股票,去除錯(cuò)誤購入的股票,并選擇投資那些自己理解較深的行業(yè)或公司。當(dāng)然勤奮是另外一個(gè)利器,他每天工作12小時(shí),要閱讀幾英尺厚的文件,每年繞地球四圈去上市公司調(diào)研考察,并與500多家公司高管交流。

　　事實(shí)上,傳統(tǒng)的投資理論不斷受到新的挑戰(zhàn),同時(shí)也不斷得到很大的發(fā)展,然而教條地運(yùn)用這些方法與理論的投資人還是沒有因此獲得財(cái)富的增長。比如同樣做分散投資,還是很多人慘遭失敗,相反少數(shù)堅(jiān)持集中投資的人卻獲得了成功。盡管“有效市場(chǎng)”假說與“隨機(jī)游走”理論曾一度流行并倍受贊譽(yù),但人們?cè)谑澜缟献畛晒Φ耐顿Y人身上卻看不到多少運(yùn)用這些理論的影子,他們各懷絕技卻常常與經(jīng)典經(jīng)濟(jì)理論格格不入。

　　國際知名的一些資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)已經(jīng)預(yù)言,投資理論將進(jìn)入新的發(fā)展階段,現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)理論根本不能解釋金融市場(chǎng)的諸多現(xiàn)象。華爾街有一個(gè)著名的笑話：人們挑選了一只非洲大猩猩隨意擲飛標(biāo)選股來挑戰(zhàn)投資專家的精細(xì)分析,在接下來的幾個(gè)星期內(nèi),人們發(fā)現(xiàn)所謂的投資專家并不比大猩猩強(qiáng)多少。盡管如此,人們還是把自己的錢交給專業(yè)的投資人打理自己的錢財(cái),因?yàn)楹苌儆袑I(yè)的機(jī)構(gòu)投資人使個(gè)人投資者慘遭巨大損失。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家正在努力尋找使投資者賺錢的投資理論,專業(yè)機(jī)構(gòu)的投資人也在努力尋找成功的投資哲學(xué)。然而任何一種成功的投資理論與投資哲學(xué)都離不開投資的微觀基礎(chǔ),我們需要選擇自己熟悉的股票做投資對(duì)象,這就是成功投資人與失敗投資人投資理念差別的分野。