“回到基本面”——這次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話所形成的這個(gè)共識(shí)，對于找不到方向的中國股市也是一個(gè)有益的啟示。

　　當(dāng)九成以上的投資者都虧損的時(shí)候，對于這個(gè)市場來說，幾乎已經(jīng)沒有技術(shù)面可講了。就此而言，無論是號(hào)稱專家理財(cái)?shù)墓蓟?，還是標(biāo)榜精英操盤的私募基金；無論是愛在電視熒屏上拋頭露面的分析師，還是習(xí)慣在私家會(huì)所一樣的股票俱樂部藏龍臥虎的老字輩人物，他們的一說就錯(cuò)，動(dòng)輒得咎，也是可以原諒的。

  　當(dāng)千萬雙焦急的眼睛緊盯著救市政策的動(dòng)向，千萬顆紅心為著一個(gè)個(gè)救市的猜測激烈地跳動(dòng)的時(shí)候，千萬要當(dāng)心的是，別讓政策面的不確定性蒙蔽了你的慧眼。當(dāng)事情發(fā)展到連政策面也在為救不救市焦頭爛額的時(shí)候，事情的嚴(yán)重性又豈是尋常可比？

　　證監(jiān)會(huì)喊穩(wěn)，央行叫緊。發(fā)改委剛提高油價(jià)，央行行長就說：“能源價(jià)格上漲給消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)帶來一定壓力，因此，我們可能采取更為強(qiáng)硬的政策以對抗通脹?！边B直接左右股市漲跌的宏觀調(diào)控政策本身也神仙打架，發(fā)生了這么大的分歧，當(dāng)然不能不令股市左右為難。現(xiàn)在看來，過去的這段時(shí)間，股市走勢的忽高忽低和大起大落，其源蓋出于此。

　　在政策面帶有很大不確定性的條件下，不要說光是對基金講政治不管用，就是“維穩(wěn)”的口號(hào)空喊多少遍，也不過是徒勞無益的“白條”。任何一種單一的調(diào)控措施都不足以正確反映基本面，輕舉妄動(dòng)反而有可能對基本面的改變帶來不利的負(fù)面影響。而在政策取向的爭論誰也無法說服誰的情況下，一動(dòng)不如一靜，最好的辦法絕不是“你敲你的鑼，我打我的鼓”，而是等一等，看一看，看清了基本面再說。

　　面對國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重大變化和國內(nèi)自然災(zāi)害的突然沖擊，中國保持了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和社會(huì)和諧穩(wěn)定。盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中還存在一些突出的矛盾和問題，但是，只要不想大起大落，就只有堅(jiān)持科學(xué)的發(fā)展觀，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。無論是簡單地拿越南發(fā)生的金融危機(jī)說事，還是在下半年CPI漲幅有可能出現(xiàn)回落的情況下，反而還要搶先出手更強(qiáng)硬的調(diào)控措施，其結(jié)果顯然只會(huì)適得其反，走向愿望的反面。

　　股市的道理也是一樣的，并沒有例外。當(dāng)長期背離國民經(jīng)濟(jì)增長趨勢的股市開始恢復(fù)“晴雨表”功能的時(shí)候，如果不是“政策市”搶了“市場先生”的飯碗，這個(gè)市場的調(diào)整也許不會(huì)發(fā)生得那么急，但會(huì)更合乎邏輯，也有利于它更好地回到自己的基本面，不至于像現(xiàn)在這樣滿目瘡痍，面目全非。然而，“有形的手”越是想調(diào)控“無形的手”，市場就越是不可捉摸；而市場越是不可捉摸，政策就越是束手無措，動(dòng)輒得咎。越是政策面想做不敢，說了不做，投資者對“救市組合拳”及其“時(shí)間表”的期盼就越是急切；而越是“該來的不來，不該來的卻來了”，對市場信心的傷害也就越大。

　　回到基本面，對于掌握政策的人們來說，就是一切從市場的實(shí)際需要和可能出發(fā)，該做什么就做什么，該怎么做就怎么做。而對于投資者來說，則大可不必把功夫盡花在觀察和琢磨政策臉色的變化上。盡管在投資戰(zhàn)略上，大局觀非常重要，不可或缺，但是，在不確定性太明顯的時(shí)候，過于偏重于對利好利空的猜測，在某種意義上，也就像孤注一擲的賭博一樣，何嘗不也是非常危險(xiǎn)的呢？

　　對于投資者來說，最重要的基本面莫過于對投資對象的了解。做股票，說到底，就是與好的企業(yè)共成長。其實(shí)，當(dāng)平均市盈率已經(jīng)跌到歷史最低水平的時(shí)候，正是具有投資價(jià)值的股票浮出水面的時(shí)候。這也就是“回到基本面”所告訴我們的。