分析股票的方法常常存在一些誤區(qū),這些誤區(qū)不僅在投資者群體中普遍存在,也在專業(yè)證券分析人員中流行,但毫無(wú)疑問的是,它們有害于我們的利潤(rùn)。在分析方法中,我們應(yīng)該注意的問題有：　　i.市場(chǎng)集中關(guān)注的信息是利用價(jià)值最低的資源。以基本面分析為例,打開年報(bào)往往后,第一關(guān)心的是往往是公司的每股收益、凈資產(chǎn)收益率、分配方案等等。但我們也不難發(fā)現(xiàn),這些公開信息的優(yōu)劣與股價(jià)表現(xiàn)并沒有必然的聯(lián)系。這些基本信息雖然是必讀,但是最大問題也在于此――因?yàn)檫@些市場(chǎng)常用信息對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)太熟悉不過(guò)了,在同樣的信息基礎(chǔ)上通過(guò)這些信息來(lái)戰(zhàn)勝其他的對(duì)手顯然勝率不大。這樣的情況也同樣發(fā)生在技術(shù)指標(biāo)的應(yīng)用上,一些常用的技術(shù)指標(biāo)當(dāng)投資者對(duì)其的功用十分熟悉,那么其指示的有效程度也越低。股票交易者所要盡量避免的是：對(duì)市場(chǎng)集中關(guān)注的信息盡可能少花費(fèi)精力,如果將信息按"有用"程度評(píng)級(jí)的話,應(yīng)當(dāng)處于"低級(jí)",這些信息的實(shí)用程度可能還不如網(wǎng)上公布的那些"市場(chǎng)傳聞"?！　i.市場(chǎng)中不存在明眼看去就很"便宜"的股票,過(guò)分關(guān)注市盈率高低是有害的。在一個(gè)多頭市場(chǎng)中,一些分析家們往往熱衷于尋找"便宜"的股票,評(píng)價(jià)的主流方法則是市盈率。的確,市場(chǎng)是中總是存在著一些比市場(chǎng)平均市盈率還低的股票,但遺憾的是,這些看似便宜的股票卻并非如外表的那樣。市盈率本身即代表著過(guò)去,計(jì)算公式是目前股價(jià)相對(duì)于過(guò)去年度公司收益的比率,這與決定股票真正價(jià)值的要素即未來(lái)收益的成長(zhǎng)性幾乎沒有太大的關(guān)聯(lián)。市盈率太低,可能意味著它并不適合目前大多數(shù)投資者的口味,大家對(duì)它未來(lái)的收益并不樂觀。筆者也承認(rèn),在過(guò)去市場(chǎng)中的確存在著例如1994年四川長(zhǎng)虹等高價(jià)值的股票,但應(yīng)該引起注意的是當(dāng)時(shí)環(huán)境還是投機(jī)時(shí)代向投資時(shí)代的過(guò)渡期,在"投資理念"（筆者現(xiàn)在還不敢說(shuō)是真正科學(xué)的投資理念）普及以后,至少是膚淺的投資觀點(diǎn)被大眾所接受以后,要從低市盈率中尋找便宜的股票似乎是很難辦的――如果出現(xiàn)的話,那么市場(chǎng)最后會(huì)給出一個(gè)適合投機(jī)的理由,而不是"投資"！　　請(qǐng)?zhí)岱朗袌?chǎng)中與之類似的蠱惑性論調(diào)：相對(duì)股價(jià)偏低的股票、行業(yè)中相對(duì)成長(zhǎng)性較好的公司　　iii.不要試圖等待更便宜的股價(jià),機(jī)會(huì)稍縱即逝。尋找到了充分支持購(gòu)買的理由,但是因?yàn)榈却e(cuò)失良機(jī)！這樣的懊悔,不僅你有,我也有。往往當(dāng)一支股票上漲已成趨勢(shì),我們還在等待更好的介入機(jī)會(huì),等待的預(yù)期是比現(xiàn)價(jià)要低幾毛錢,甚至一分錢！我們經(jīng)常會(huì)犯這樣的錯(cuò)誤。根本的原因在于我們對(duì)自己的判斷還不夠信任,如果日后每股會(huì)有10塊、20塊的上漲,我們還會(huì)計(jì)較這些蠅頭小利嗎？如果這次買入最終是失敗的,那么失敗的原因絕不在于買入的時(shí)機(jī)不對(duì),而是因?yàn)槟闼J(rèn)為的理由是錯(cuò)誤的,或者理由因?yàn)槭袌?chǎng)的變化發(fā)生了改變。對(duì)于有意拉抬股價(jià)的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),很少會(huì)有讓你買到便宜股票的仁慈,因?yàn)榈蛢r(jià)買入者將瓜分他實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn),這是斷然無(wú)法忍受的。　　與莊家搏殺的過(guò)程或者很長(zhǎng),但關(guān)鍵則在于把握刺向?qū)κ盅屎淼臋C(jī)會(huì),或許那樣的機(jī)會(huì)只有一次。　　強(qiáng)者恒強(qiáng)只是短期的規(guī)律。強(qiáng)者恒強(qiáng)是市場(chǎng)的鐵律,不過(guò)這是針對(duì)短期效應(yīng)而言的。股價(jià)的波動(dòng)很大程度上是市場(chǎng)情緒的反映,沒有一只股票可以持續(xù)不斷地漲上去,因?yàn)楣蓛r(jià)碰到市場(chǎng)認(rèn)同的上限,漲勢(shì)自然而然地止步了。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō),股票群體之間的輪動(dòng)正如潮汐,此漲彼落,體現(xiàn)為較為明顯的輪動(dòng)性：強(qiáng)者恒強(qiáng)可能只存在與股價(jià)的短期效應(yīng)內(nèi)。只要投資者群體是一致的,那么心理因素的變化必然導(dǎo)致其投資行為在股價(jià)變化中作出相應(yīng)的反映,體現(xiàn)在不同的股票上則出現(xiàn)了此漲彼落的走勢(shì)?！　∵x股方法并沒有高下之分。在巴菲特投資方法被奉為理性投資"圣經(jīng)"之后,大部分的投資者開始拋棄技術(shù)分析：中國(guó)莊家時(shí)代對(duì)股民們的愚弄敗壞了技術(shù)分析的名聲。從專業(yè)投資機(jī)構(gòu)、證券公司的行動(dòng)來(lái)看,斥巨資構(gòu)建的研究所大量引進(jìn)高學(xué)歷、行業(yè)專業(yè)背景的研究人員,這些都是為著"投資潮流"而進(jìn)行的準(zhǔn)備。在專業(yè)研究的基礎(chǔ)上鼓吹股票交易而非股票投資,并非因?yàn)檠芯恐两駴]有學(xué)會(huì)怎樣分析一家公司并理性投資長(zhǎng)期持有,恰恰因?yàn)樵诶硇缘慕嵌?才會(huì)認(rèn)識(shí)到：　　如果真正按照基本分析尋找價(jià)格低估的股票,那么現(xiàn)在市場(chǎng)中適合長(zhǎng)期投資的股票近乎沒有,1996年某些被公認(rèn)的所謂藍(lán)籌績(jī)優(yōu)到新世紀(jì)業(yè)績(jī)滑坡加上股價(jià)的大幅貶值則給持有者已深刻教訓(xùn)；　　對(duì)于存在不超過(guò)20年的股市來(lái)說(shuō),沒有足夠的數(shù)據(jù)和考驗(yàn)來(lái)說(shuō)明某些公司具有穩(wěn)健獲取利潤(rùn)的能力,這在很大程度上動(dòng)搖了長(zhǎng)期持有者的信心；　　如果只是為了在一個(gè)價(jià)值高估市場(chǎng)中尋找相對(duì)便宜的股票,這樣的基本分析與投機(jī)是不存在本質(zhì)區(qū)別的；　　以目前市場(chǎng)的監(jiān)管制度,上市公司和投資機(jī)構(gòu)的行為規(guī)范以及相應(yīng)的信息披露制度還不足以支持真正基本面分析；　　因?yàn)橐陨细鼽c(diǎn),如果適者才能生存的話,那么有原則的投機(jī)不失為一個(gè)在初級(jí)階段的變通方法,況且,國(guó)外投資管理者采用基本分析、技術(shù)分析和組合管理也是三分天下,業(yè)績(jī)總體不分勝負(fù),我們又有這么理由厚此薄彼呢？　　iv.股票交易未必是頻繁的。尋求低買高賣者,并不包含交易頻度的意思。頻繁交易并不是一個(gè)好的股票交易者,因?yàn)檫^(guò)高的印花稅和傭金將吃掉我們的利潤(rùn)乃至本金,更何況,市場(chǎng)提供低買高賣的機(jī)會(huì)并不多?！　墓P者的實(shí)踐出發(fā),即使在目前換手率較高的市場(chǎng),適合于短線進(jìn)出的機(jī)會(huì)也并不多,主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：　　板塊輪動(dòng)上揚(yáng)帶來(lái)的機(jī)會(huì)中,資金的有限使你不可能把握所有個(gè)股機(jī)會(huì)。對(duì)于散戶們來(lái)說(shuō),資金能夠較為勻稱地投資在幾個(gè)股票上已不容易,當(dāng)你選擇這個(gè)熱門板塊中的一只,實(shí)際上也喪失了在板塊中選擇其他品種的機(jī)會(huì)?！　∶磕臧鍓K中掀起的象樣行情不過(guò)二、三輪,集中獲利的機(jī)會(huì)仍然相當(dāng)有限。2000年股市長(zhǎng)牛不息,但是真正成氣候的熱點(diǎn)板塊不過(guò)是年初的網(wǎng)絡(luò)股、年中的鋼鐵股和下半年開始的ST重組股,能夠在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)買入各板塊中個(gè)股已是當(dāng)年的高手,但這樣的獲利機(jī)會(huì)在牛市中不過(guò)三次,而更常見的"牛皮市"和"熊市"則提供這樣的機(jī)會(huì)更少?！　€(gè)股機(jī)會(huì)的把握比起大勢(shì)的把握不確定因素更多,有什么理由能夠確信你總是能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)？脫離大盤走勢(shì)天馬行空的個(gè)股每年總是有,但大多數(shù)人則并沒有好命騎上這些"烈馬"。因此,請(qǐng)不要過(guò)分自信于自己超乎常人的能力,把握個(gè)股機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)比了解大盤走勢(shì)困難得多?！　∫虼?無(wú)論你采取怎樣的方法去介入復(fù)雜的股市,首先要管住你下單的手：即使是投機(jī),也應(yīng)該與投資一樣耐心等待適合介入以及拋出的機(jī)會(huì),而不是頻繁的交易?！　.好的公司和好的股票是兩回事。不少交易者堅(jiān)持同樣一個(gè)買入的理由：對(duì)于一家好的公司即使現(xiàn)在價(jià)格高漲,但是其良好的成長(zhǎng)總是能夠彌補(bǔ)這個(gè)"小小"的缺憾。坦率地說(shuō),在推薦股票的分析師中,不少人也基于此選擇一些質(zhì)地良好的公司進(jìn)行投機(jī)性的推薦,這些走勢(shì)良好的股票短期風(fēng)險(xiǎn)收益比較高,投機(jī)成功固然有助聲望大振,倘若失敗也不至于名譽(yù)掃地：憑借公司良好的質(zhì)地總不愁解套的一天。認(rèn)識(shí)以上觀點(diǎn)危險(xiǎn)性人并不多,同時(shí)也稱不上是穩(wěn)健的交易行為?！　⊥顿Y大師菲利普·A·費(fèi)舍對(duì)他一項(xiàng)失敗的投資作出以下總結(jié)："關(guān)于這家公司的潛力,我的研判可能是對(duì)的,因?yàn)榻酉聛?lái)紀(jì)念,該公司確有成長(zhǎng)?？墒沁@卻是一次差勁的投資。我所犯的錯(cuò)誤,在于為了參與這家公司美好的未來(lái),付出的價(jià)格不對(duì)?！墒浅钟心敲炊嗄旰蟛刨嵉轿⒈〉睦麧?rùn),不是資本成長(zhǎng)之道,更別提保障老本不受通貨膨脹侵蝕。" 　　投資的目的在于盈利,如果因?yàn)楹玫墓径雎院玫膬r(jià)格,那么你會(huì)為此而付出應(yīng)得的代價(jià),費(fèi)舍在懊惱持有多年持有只賺到了微薄的利潤(rùn),輪到你,可能未必有他這樣的幸運(yùn)?！　∮门行缘难酃夥治瞿愕墓善?保持自身對(duì)交易對(duì)象的獨(dú)立、客觀之判斷將是挖到"第一桶金"的根本保證。以上的告誡只是小小的一方面,更多注意點(diǎn)的需要你用"批判性的眼光"去發(fā)現(xiàn)！