游客21159：為什么說新股的發(fā)行會(huì)增加市場(chǎng)的波動(dòng)?

　　招商證券浦東大道營(yíng)業(yè)部：由于新股的發(fā)行會(huì)在短期內(nèi)增加市場(chǎng)的股票供給而減少資金存量;當(dāng)新股上市所凍結(jié)的資金解凍時(shí)，又會(huì)增加市場(chǎng)的資金供給，因而從這兩個(gè)方向增加了市場(chǎng)的波動(dòng)。另外，由于新股的發(fā)行還帶有太多的不確定因素，新股上市后并未形成牢固的基礎(chǔ)，也沒有可依賴的技術(shù)判斷，人們不知道它將向上走還是向下走。這就如同中石油上市時(shí)，由于人們對(duì)它的理解偏差而增加了市場(chǎng)的波動(dòng)。

　　游客21159：一般來說，買入的股票在什么情況下應(yīng)該賣出?

　　申萬長(zhǎng)春東朝陽(yáng)路營(yíng)業(yè)部：當(dāng)出現(xiàn)以下幾種情形時(shí)，投資者應(yīng)該考慮將手中的股票賣出：第一，當(dāng)市場(chǎng)整體出現(xiàn)比較大的向下調(diào)整趨勢(shì)時(shí)，倉(cāng)位過重的投資者應(yīng)該進(jìn)行減倉(cāng)，如在本輪從6000余點(diǎn)開始的下降趨勢(shì)中，投資者就應(yīng)將倉(cāng)位控制在比較低的水平。第二，所持股票所在行業(yè)出現(xiàn)大的政策性或其他因素導(dǎo)致的行業(yè)景氣度下降，或者一些周期性行業(yè)開始進(jìn)入下降周期時(shí)，投資者應(yīng)考慮將股票賣出。第三，所買股票公司基本面發(fā)生重大不利變動(dòng)時(shí)，如公司出現(xiàn)重大問題、財(cái)務(wù)虛假報(bào)告、產(chǎn)品銷量大幅下降等情況時(shí)，應(yīng)該考慮將股票賣出。第四，所持股票短期出現(xiàn)大幅上漲，并到前期阻力位，技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)超賣信號(hào)時(shí)，應(yīng)考慮股票獲利回吐的壓力而設(shè)置止盈位和操作計(jì)劃。第五，所持股票下跌觸到止損位時(shí)，應(yīng)該做出止損決策。

　　期貨不單是財(cái)富管理的平衡元素金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展為財(cái)富管理提供了諸多便利。然而，與投資者增長(zhǎng)速度成為鮮明對(duì)比的是，那些相關(guān)的投資理念與投資方法的普及尚與金融市場(chǎng)的發(fā)展程度依然存在一定的偏差，其中最為薄弱的環(huán)節(jié)就是眾多投資者對(duì)金融衍生工具尚缺乏正確的認(rèn)識(shí)。

　　國(guó)內(nèi)很多人把期貨交易看成是洪水猛獸，甚至誤將其等同于賭博。實(shí)際上，衍生品投資的風(fēng)險(xiǎn)是完全可以由投資者來控制的，如果配合以適當(dāng)?shù)耐顿Y手法與配置比例，衍生品市場(chǎng)完全能夠起到規(guī)避其他金融工具風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)性在于保證金交易的放大作用，但投資者可以通過控制開倉(cāng)比例來控制風(fēng)險(xiǎn)。比如，如果保證金是10%，但其開倉(cāng)規(guī)模是投入資金的10%，實(shí)際上，其風(fēng)險(xiǎn)就并不比股票等其他投資更高。期貨投資的關(guān)鍵是要注意控制好投入的資金比例。作為金融投資品市場(chǎng)的一個(gè)重要品種，在國(guó)內(nèi)目前還沒有其他做空機(jī)制的金融產(chǎn)品的條件下，期貨無疑將成為投資者一種規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具。比方說，最近現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，現(xiàn)貨商就可以通過期貨市場(chǎng)的賣空來做保值，股票市場(chǎng)也可以通過期貨市場(chǎng)來保值。再比如，金屬行業(yè)的股票價(jià)格下跌，投資者可以相應(yīng)地在期貨市場(chǎng)做金屬期貨的空頭，就可以起到對(duì)股票保值的作用。

　　股市上有“機(jī)會(huì)是跌出來的”一說，而在期貨市場(chǎng)上卻有“不管是上漲還是下跌機(jī)會(huì)總是有的”之言。原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)槠谪浻凶隹諜C(jī)制。在股市、債市均出現(xiàn)大幅度回調(diào)的時(shí)期，我國(guó)的期貨市場(chǎng)卻取得更加飛速的發(fā)展，很多期貨投資者賺得盆滿缽豐。無論我們身處大宗商品牛市還是大宗商品熊市之中，期貨市場(chǎng)都為各類投資者提供了足夠的投資機(jī)會(huì)。

　　期貨投資具有杠桿效應(yīng)，一方面，投資者可以用較小的成本來控制風(fēng)險(xiǎn);另一方面，投資者要防止將自己的大部分資產(chǎn)敞口暴露在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之下，通過財(cái)富的綜合配置將用于期貨投資的資產(chǎn)在所有財(cái)富中的比例控制在合理的范圍之內(nèi)。我們提倡在財(cái)富管理的體系中引入期貨投資，并非為了鼓勵(lì)投機(jī)，恰恰相反，引入期貨投資，每一個(gè)投資者都可以在自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力允許的范圍內(nèi)，將風(fēng)險(xiǎn)與收益的比值調(diào)整到合適的位置。