老愚曾在談?wù)摴墒行星橐姷椎奶卣鲿r指出，大量新股民入市是行情見底的標志之一。但是，在談及股市行情見頂?shù)幕疽貢r，老愚同樣要提出這一重要的因素。

    五、大量的新股民、新資金入市

    國外成熟的股市研究資料表明，無論多大的天災(zāi)人禍、經(jīng)濟危機，它們對股市造成巨大的打擊總是階段性的，也就是說，股票市場一旦建立，就其歷史的發(fā)展進程而言，總是會向上發(fā)展的。以香港股市為例，自1891年2月3日成立第一個正式的證券市場開始，到1998年已經(jīng)歷了100多年的歷史，在這百年歷史長河中，香港股市雖然經(jīng)歷了幾次慘烈的暴跌，但指數(shù)卻從最初的幾百點升到1997年的18000多點。

    股市為什么能夠得到發(fā)展，其根本原因與經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)，但有一個重要的因素是新的投資者和新的資金不斷地入市。上海證交所1991年發(fā)行老八股時總市值不過幾個億，相對于今天股市的幾千多萬股民，每人不夠買一手股；而現(xiàn)在，滬深兩市市值高達50000多億，而股指卻在不斷上升，這都是由于新資金入市造成的。

    股市的每一次暴跌，都會吸引許多新資金入市；同樣，股市的每一次暴漲也會吸引許多新郊外入市。這兩者的區(qū)別在于：暴漲時股市吸引的是理性的、長期的投資者；而是暴漲時股市吸引的是非理性的、短線的投機者。當(dāng)大量的投機資金涌向股市時，股市的投資價值往往已經(jīng)高估了，新進入股市的資金本來就沒有打算在股市呆多久，通常是掙一點錢就跑，與此同時，當(dāng)大量的投機資金入市時，那些謹慎的投資資金在已經(jīng)獲利豐厚的情況下，正好要出貨。多空之間就是在股市暴漲的時候進行了交換。所以，每次行情見頂，都會有一批新股民、新資金在高位解套。所以，老愚發(fā)現(xiàn)，如果你周圍的親戚朋友以前從不做股票，而在股市瘋漲時又興高采烈地要大膽入市時，就要小心大勢已經(jīng)見頂了。

    六、突發(fā)性重大利好出臺

    股市是國民經(jīng)濟的晴雨表，這話有些學(xué)究味道，可仔細琢磨，味道真是好極了！做股票高手一定要熟知國家的經(jīng)濟形勢，包括金融政策、財政政策和產(chǎn)業(yè)政策等。因為，這些政策是相互關(guān)聯(lián)的，并可能互為因果。1993年、1994年大舉進軍股市的人，沒有幾個不是賠得吐血。為什么，當(dāng)時通脹飛漲，國債和儲蓄保值貼補率逐月上調(diào)，貨幣緊縮，信貸嚴控，股市內(nèi)外的資金都不充裕，沒有上升的動力。股市不僅與宏觀經(jīng)濟相關(guān)，還與國民經(jīng)濟中的其它市場息息相聯(lián)。比如說股市與國債市場、商品其貨市場、房地產(chǎn)市場、勞動力就業(yè)市場等等都是聯(lián)系互動的。一個市場的突然利空和利好，可能志致股票市場的利好或利空。

    一些經(jīng)歷過1994年和1995年國債期貨市場的老股友可能還記得，1995年5月18日，中國證監(jiān)會宣布暫停國債期貨市場交易！這消息對那些在債市做多的人來說有如五雷轟頂；但對于當(dāng)時的股市卻是重大利好。老愚判斷，5月19日，滬深兩市至少要平均高開25%，老愚就是在當(dāng)天高掛25%進貨的。當(dāng)時有人不理解為什么，其實道理很簡單，國債期貨市場關(guān)閉，債市的數(shù)百億資金必然尋找出路。當(dāng)時，股市正好低迷，給這游資以入市機會。突發(fā)性的利好使大機構(gòu)難以在低位緩慢吸籌，只能高位進貨，然后一鼓作氣，滾動操作，速戰(zhàn)速決。結(jié)果，只有三天時間，許多股票漲幅達100%（當(dāng)時沒有設(shè)立10%的漲停板制度）。國債期貨市場的關(guān)閉，對股市顯然是突發(fā)性利好，可惜是突發(fā)性的，因而也是短命的。債市關(guān)閉的第四天，股市見頂，引發(fā)了一輪暴跌，使許許多多在高位進貨的人捶胸頓足。當(dāng)時老愚也百思不解，為什么這么大的利好反而招致更大規(guī)模的暴跌呢？后來通過仔細調(diào)查，發(fā)現(xiàn)其中秘密。原因是債市關(guān)閉后，許多大機構(gòu)在股市第一天大量透支，高位建倉，第二天才將債市資金轉(zhuǎn)移到股價，并繼續(xù)推升股市。第三天在瘋狂拉升中出貨，與此同時，前期大量被套牢的機構(gòu)也借此機會出貨。新老機構(gòu)都在這種突發(fā)性的利好中撈一把就走，股市哪有不跌的道理！

    因此，老愚歸納一條，突發(fā)性的利好消息可能會導(dǎo)致股市短時間暴升，便千萬要小心隨后更為可怕的報復(fù)性暴跌！

    七、新股發(fā)行量的巨增

    老愚曾訪問過歐美一些國家的股市，中國股市的發(fā)展之快，簡直是一日千里。我們在“文革”中經(jīng)常聽到的一句話是“人多力量大，干啥都不怕”，這話用在中國股市一點也不假。正是因為中國“人多力量大”，每次股市上升，管理層都得想辦法平衡全國股民“大干快上”的力量，唯一的辦法就是增發(fā)新股。當(dāng)新股的發(fā)行量可以平衡流入股市的新資金時，這個市場就只能以盤整之勢消化新股；當(dāng)新股發(fā)行速度超過了流入股市二級市場資金的速度時，中長線投資者就會保持警覺并出貨離場，從而導(dǎo)致股市迅速下跌。如果說增發(fā)新股是管理層抑制股市過度投機的一張王牌，那么投資者“走為上計，出貨離場”，抑制新股發(fā)行則是無可奈何的辦法。在這一場較量中，最要緊的是掌握市場的平衡點，當(dāng)新股以暴雨傾盆之勢倒向股市的時候，股友們，還是捂緊您的錢口袋，避避風(fēng)雨吧。